2014 年是公司光學(xué)膜業(yè)務(wù)拓展關(guān)鍵期,大股東持續(xù)增持反映其對(duì)公司未來(lái)發(fā)展堅(jiān)定看好。公司致力于打造世界高分子復(fù)合膜材料領(lǐng)軍企業(yè),2014 年是張家港2 億平米光學(xué)膜產(chǎn)能投產(chǎn)后實(shí)現(xiàn)規(guī)模出貨的第一年,無(wú)論是光學(xué)膜的產(chǎn)量還是品類(lèi)都躍上了一個(gè)新臺(tái)階,在業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張期,對(duì)管理團(tuán)隊(duì)和股東都提出了很高的考驗(yàn),大股東此時(shí)增持,顯示出其對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展前景的堅(jiān)定看好。

　　根據(jù)前期披露的增持計(jì)劃,公司已連續(xù)開(kāi)展三次增持行動(dòng)并合計(jì)增持306.75萬(wàn)股,預(yù)計(jì)康得集團(tuán)將在2014 年7 月24 日前仍可能增持至多不超過(guò)593 萬(wàn)股公司股份。

　　基本面向好,看好公司2014 年表現(xiàn)。從近期產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研了解的情況來(lái)看,公司預(yù)涂膜全球范圍內(nèi)需求仍延續(xù)向好趨勢(shì),產(chǎn)能利用率保持高位。光學(xué)膜產(chǎn)能爬坡調(diào)試進(jìn)展順利,客戶(hù)開(kāi)發(fā)在群創(chuàng)、冠捷后有望繼續(xù)突破三星、LG 等國(guó)際一線客戶(hù),由于出貨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,整體均價(jià)略有下降,總體來(lái)看,公司基本面持續(xù)向好,看好公司2014 年新產(chǎn)能投放后帶動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。

　　維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。公司目前已成為國(guó)內(nèi)光學(xué)膜行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè),同時(shí)預(yù)涂膜業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)向好,13 年由于光學(xué)膜出貨品類(lèi)變化,將預(yù)計(jì)平均單價(jià)由40元小幅下調(diào)至39 元,下調(diào)2013 年(原預(yù)測(cè)為0.80 元)、維持2014-2015 年盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)2013-2015 年每股收益分別為0.73、1.14、1.50 元,目前股價(jià)分別對(duì)應(yīng)2013-2015 年33/21/16 倍PE,其中假設(shè)光學(xué)膜13-15 年銷(xiāo)量為7000、11500、16000 萬(wàn)平米,售價(jià)分別為39、38、37 元/平米,毛利率為33.5%、33.5%和32.0%。我們看好公司2014 年表現(xiàn),預(yù)計(jì)新產(chǎn)能投產(chǎn)帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在一季度就會(huì)體現(xiàn)。