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營收增速55%,毛利率提升,凈利增速受制于研發(fā)、財務(wù)費用 上半年營收9.8億同比增長55%,三大業(yè)務(wù)毛利率均提升2-5個點,研發(fā)投入、財務(wù)費用合計影響凈利潤4500萬,導(dǎo)致歸屬上市公司凈利0.62億增速僅11%。 導(dǎo)電膜毛利率環(huán)比提升5個百分點,彰顯議價能力 2013年上半年導(dǎo)電膜毛利率37.4%,環(huán)比去年下半年的32.5%提升5的百分點,在觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈中充分彰顯了導(dǎo)電膜環(huán)節(jié)的議價能力。 導(dǎo)電膜二期項目進展順利,車間凈化工程完工,8月份設(shè)備陸續(xù)到位 公司導(dǎo)電膜生產(chǎn)設(shè)備源于全球領(lǐng)先的德國。緣于全球ITO導(dǎo)電膜需求旺盛,技術(shù)領(lǐng)先的德國設(shè)備采購周期長,公司二期率先于去年年底實施采購開國內(nèi)之先河。導(dǎo)電膜二期擴建項目車間凈化工程完工、配套設(shè)備選型采購?fù)戤叀９疽言诠?yīng)商處完成了部分主生產(chǎn)設(shè)備的出廠驗收,預(yù)計從第三季度起5條新生產(chǎn)線設(shè)備陸續(xù)到位,經(jīng)安裝調(diào)試后逐條投入使用。 “貼近服務(wù)、就近跟蹤”,儲備了優(yōu)質(zhì)客戶資源 本著“貼近服務(wù)、就近跟蹤”原則,公司在觸控產(chǎn)業(yè)集中地深圳布點。公司目前已經(jīng)接洽了歐菲光、駿達光電、合力泰、深越光電等國內(nèi)觸摸屏模組第一梯隊,完成了優(yōu)質(zhì)客戶資源儲備,為公司二期產(chǎn)能釋放提供了良好的支持。 公司上半年加速投入研發(fā),智能窗膜打開長期空間 公司積極引進高端人才、加大研發(fā)投入,努力推動產(chǎn)品升級、拓寬產(chǎn)品現(xiàn)有的觸摸屏導(dǎo)電膜應(yīng)用領(lǐng)域,在智能窗膜的研發(fā)上取得一定進展,為公司持續(xù)快速發(fā)展提供了堅實的技術(shù)保障和應(yīng)用空間。風(fēng)險提示。導(dǎo)電膜業(yè)務(wù)的6條生產(chǎn)線量產(chǎn)時點可能會和預(yù)計有所偏差;公司其他兩大業(yè)務(wù)可能受宏觀經(jīng)濟的影響。 處于業(yè)績爆發(fā)前夜,維持“推薦”評級 13Q4起公司導(dǎo)電膜業(yè)務(wù)有望走上快速成長之路,預(yù)計2014年成為公司主要利潤來源。預(yù)測13/14/15年EPS為0.46/0.94/1.05元,對應(yīng)PE為27/13/9,維持“推薦”評級。
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