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事件:
公司發(fā)布2013年中期報告,上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.10億元,同比增長57.01%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.89億元,同比增長60.29%,基本每股收益為0.31元。
點評:
業(yè)績符合預期,報告期內(nèi),公司光學膜產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入7.47億元,同比實現(xiàn)翻番增長(122.56%),首次成為公司收入貢獻第一的產(chǎn)品,同時公司銷售費用、管理費用、財務費用等較上年同期均有較大幅度增長,主要原因是公司2億平米光學膜產(chǎn)業(yè)集群項目新增生產(chǎn)線同比逐步增長。此外,公司在國外市場渠道拓展得力,海外業(yè)務增長勢頭強勁,上半年營業(yè)收入同比增長200.23%,占總營收的27.27%。
上半年預涂膜形勢較好,國內(nèi)因國家綠色印刷指導方針加速推動預涂膜走向全面替代;國際市場因印度Cosmo公司持續(xù)衰退,為公司帶來良好的發(fā)展機遇。公司上半年預涂膜實現(xiàn)收入6.32億元,同比增長20.74%,毛利率呈現(xiàn)高增長,較同期增長6.25個百分點。公司預涂膜擁有全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢及遍布世界的營銷網(wǎng)絡和渠道優(yōu)勢,報告期內(nèi)預涂膜產(chǎn)品基本達到滿產(chǎn)滿銷的運營態(tài)勢。
2億光學膜項目將于13年陸續(xù)投產(chǎn),去年4000平米光學膜示范項目順利達產(chǎn)和銷售,使得公司持續(xù)開發(fā)了百余家國內(nèi)一、二線廠商客戶,也為2億平米光學膜項目的投產(chǎn)奠定了堅實的市場基礎。此外,公司于本月公告,光學膜已通過群創(chuàng)光電驗證并向其量產(chǎn)供貨,此次成功向群創(chuàng)供貨,是公司拓展國際市場的重要一步,說明公司產(chǎn)品已經(jīng)滿足國際一線廠商的要求,隨著未來供貨量的加大,將為13年2億平米光學膜產(chǎn)業(yè)集群項目的全面達產(chǎn)帶來較大支持,利于公司光學膜拓展更為廣闊的市場空間,預計未來2億平米項目達產(chǎn)后的消化難度不大。
盈利預測我們預測公司2013和2014年EPS分別為0.85和1.20元,我們看好公司在預涂膜和光學膜的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢及未來光學膜的市場需求,繼續(xù)維持“增持”評級。
風險提示宏觀經(jīng)濟加速下滑下游需求不力
公司發(fā)布2013年中期報告,上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.10億元,同比增長57.01%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.89億元,同比增長60.29%,基本每股收益為0.31元。
點評:
業(yè)績符合預期,報告期內(nèi),公司光學膜產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入7.47億元,同比實現(xiàn)翻番增長(122.56%),首次成為公司收入貢獻第一的產(chǎn)品,同時公司銷售費用、管理費用、財務費用等較上年同期均有較大幅度增長,主要原因是公司2億平米光學膜產(chǎn)業(yè)集群項目新增生產(chǎn)線同比逐步增長。此外,公司在國外市場渠道拓展得力,海外業(yè)務增長勢頭強勁,上半年營業(yè)收入同比增長200.23%,占總營收的27.27%。
上半年預涂膜形勢較好,國內(nèi)因國家綠色印刷指導方針加速推動預涂膜走向全面替代;國際市場因印度Cosmo公司持續(xù)衰退,為公司帶來良好的發(fā)展機遇。公司上半年預涂膜實現(xiàn)收入6.32億元,同比增長20.74%,毛利率呈現(xiàn)高增長,較同期增長6.25個百分點。公司預涂膜擁有全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢及遍布世界的營銷網(wǎng)絡和渠道優(yōu)勢,報告期內(nèi)預涂膜產(chǎn)品基本達到滿產(chǎn)滿銷的運營態(tài)勢。
2億光學膜項目將于13年陸續(xù)投產(chǎn),去年4000平米光學膜示范項目順利達產(chǎn)和銷售,使得公司持續(xù)開發(fā)了百余家國內(nèi)一、二線廠商客戶,也為2億平米光學膜項目的投產(chǎn)奠定了堅實的市場基礎。此外,公司于本月公告,光學膜已通過群創(chuàng)光電驗證并向其量產(chǎn)供貨,此次成功向群創(chuàng)供貨,是公司拓展國際市場的重要一步,說明公司產(chǎn)品已經(jīng)滿足國際一線廠商的要求,隨著未來供貨量的加大,將為13年2億平米光學膜產(chǎn)業(yè)集群項目的全面達產(chǎn)帶來較大支持,利于公司光學膜拓展更為廣闊的市場空間,預計未來2億平米項目達產(chǎn)后的消化難度不大。
盈利預測我們預測公司2013和2014年EPS分別為0.85和1.20元,我們看好公司在預涂膜和光學膜的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢及未來光學膜的市場需求,繼續(xù)維持“增持”評級。
風險提示宏觀經(jīng)濟加速下滑下游需求不力
